（来源：上观新闻）
在大模型全😟🇨🇴球竞赛的下半场，🎄国产模型正🎊在输出☠属于自己的硬核🇸🇩解法😗⚾。”王诗沐的判断大🔶😲胆而清晰🇺🇬🛵。过去三年🇳🇨😽，公司研发投入连🇳🇴🔁续增长，从202🌋🐮2年的4😰.89🇨🇻亿元、20➕🦔24年的9👨❤️💋👨🚻.71亿元，203️⃣25年进一步升至🇷🇺14.20亿🇲🇳🇲🇨元；研发占🚪🇺🇦营收比例长期维持🐲🛠在7%🔥到8%以上，并🎛未随着规模🎃扩张而被稀释👠。
在业内人士看🇧🇭🌳来，摩尔线程🚁的财务表现正是一🥂个国产GPU规模🍵化扩张的典型💽☣样本：钱被🗾🥍提前“钉”在👿🛩了晶圆产线、客🌂户合同和下一代💔芯片架构🐭上，利🧵🌾润表的🎙💔脸已经好🙇看了，现金流量➰🍜表的里子何📆♎时也能一并撑起💞🇸🇰来呢？ 高成💜本扩张账◀🦝本 财🍝🇩🇰报显示，摩尔线🇨🇲🧯程202💏🇾🇹5年经营活动产🎫☹什么是泛目录站群生的现金流量🛬🏧净额为🗜🍉-29✴.56亿😴🗒元，相较于202💬4年的-19.🐃🍺55亿元🚯大幅减少；20◻26年第一🐕😟季度，该❓🏴☠️公司经营活动的现📥💙金流量净额为-1🤯4.87亿元，🧾👺上年同期为-7🍊.52🌪🚈亿元🚒。
