（来源：上观新闻）
美国展🇱🇨开审查不久后，🇨🇲Man👨🌾us将🎍🤓总部迁往新加坡🏗🍴，运营主体🇶🇦变更为新加坡公🦘司Butterf👩👩👧👦🆎ly Ef🛫😦fect🆗。例如在Open🇹🇰🐨ING相关任🌵🖋务中达到9🇲🇴📙1分，在视🚰🇦🇲觉推理任🥝😒务中也明🆓显优于传🥶统图像生成模型🎫。过去三🇮🇷🥁年，公司研发投入📘🇫🇷连续增长，从2🔨022年的4.8😒🇺🇬9亿元、2024😳年的9.⛽71亿元👨👨👧👦🌇，2025年进🛠🕵️♀️一步升至14.🌮20亿元💧；研发占营收比例🎲👨🔧长期维持在7%🇹🇳到8%以上，☄🕉并未随🦙着规模扩张而被🇲🇴稀释💲。
本文系观察者网⌨独家稿件，未经👕授权，不得转载👩👧👦。报告显示🇬🇸👨⚕️，2025年公🚡🙅司实现📕营业收➖入103.🏢🛤26亿元🐉，扣除非经🌛常性损🧶益的净🔡🏈利润3.29⌛🐦亿元，同比增长1😪1.8☎2%🕓。这条线划得是否📺精准，执行🎯👻能不能落地😝🖤，后续配套政策怎✋么走，都需要时间◽🖥来检验🇻🇦。
这个行业🙍♂️👖的供应链壁垒极高👨👩👧，有三个🚫特点：首先📯是封闭🇹🇳性，核心零🏎🇽🇰部件由厂商自己研😹发生产，不对外销🔋售；关键零部件🐪与本国或同盟供应🇺🇸⬜商共同研发、委🥼托生产，签🛌订独家协🌎☘议🌿🔑。摩尔线🍞程的营🚵收已连续四👩🔬年保持高增态势，🎳🇲🇶2022年—2🏂♒024年🔛🐝，该公🏄司营收分别👋♒为4608👹.83万元、1.🦗🇬🇩24亿⌨元和4⚗🇿🇲.38亿🇭🇷♏元；净亏损也连续⛱*️⃣多年实现收窄，🔓🇯🇵2022年—2👩🦱📍024年，该👡公司分别亏损🇲🇶🇦🇹18.🇱🇦🍞94亿元、17.🇧🇻03亿元和16.👩❤️💋👩18亿元👨🔬。
