（来源：上观新闻）
HBM是更直接的♉瓶颈🐵。特约编译金鹿对本👩💻文亦有贡献🧽🏣。她不仅是前Ope🇸🇾nAI董事🥴🐹会成员，🇷🇼🇸🇴还是马斯克四个🌴🇰🇭孩子的🧘♀️🕌母亲🇱🇺🏨。2026的分🆕水岭在下半🇳🇷年：成本🧫通胀会逼出“👩🚀需求毁灭🚴♀️” 报告把💉🇨🇿下半年的风🕵👦险直接指向“科技📋🧶通胀”🥌。摩根士丹利这份📽🍛年度展望把节奏🤚‼拆成两段：🇵🇾🔷上半年延续AI🇨🇺资本开♣🦘支和大宗商品🛍上涨带来的顺势🆙；真正难的是下半🇻🇦年，成本🚔抬升会开始🚌🍓考验需求🇦🇽🥾，“价格弹👯♂️性”会把部分终🧮🇨🇷端推回去🎫。
那么需📌🇧🇪要追问的是🦛🏣，东方甄选需🚚要解决的问🥚题是什么🏁🛴？是业绩、是🇪🇦股价，是🇸🇨一群老臣的尾大不🇲🇦掉，还是迟迟🔹😩找不到稳🇩🇲定发展模式的摇🏺〽摆与挣扎？🥥须知，从当年🛌🇱🇧谷粉搜索谷歌搜索引擎入口的教培巨头到🧲🦢“二次创业”☯🇹🇩转型做直播电🈴🔋商，这一路💮🎰，东方甄选是有不🚲🤦♂️少悲情🇱🇨🦠分、同情🚻📥分和人情😄分加成的🤬🇰🇲。
