（来源：上观新闻）
摩根士丹4️⃣🇨🇳利这份年度展📝🇧🇿望把节💩奏拆成两段🖕🇮🇪：上半年延续AI🍬😺资本开支和大宗🇬🇾🇩🇪商品上涨带来的顺😌🇳🇦势；真正难的🇷🇼🍍是下半年，成本抬👨🦳升会开始考验需求🇲🇹◀，“价格弹性🏤✴”会把部分终端推🇲🇷回去🇨🇾。”在李博的构想🏗中，如果你🚏🎡是常客，你的A♏gent完💪👁全可以🍬🇻🇨通过金🇹🇲😠谷园.SK👡🕡ILL点🔓上二两你最👩💻爱的鲅‼鱼饺子，再🇭🇹配上一份果⛈仁菠菜🕔。
图1 🛏🔢算力工厂的物理定🍙⚽律与能源💸瓶颈 算力🦡⛅的生产受限于🧻🇻🇬物理世界的🇧🇸原子法🇮🇹则🍳。但如果Agen👨❤️👨t真的📭⚜替代了App范式🇸🇲：用户不再打🇱🇨开美团，而是直📝🌅接说“帮我订附近🖋评分高🛐😭的火锅店🚞”；不再🏉🏌️♀️手动管理⚡日历，而是💃➕让AI自动排🏣期，那么📠品牌积↪⏸累的那🕌些优势会重新👮洗牌👒。
据追风🎦📮交易台，⚫摩根士丹利研究分🛰👫析师Shawn ⛏Kim在最新报🥿🥫告中写道：上半✈年延续202🐔🧰5年的🇩🇬🦠AI基础设🧽🚎施投资主线，存储📱价格持续🧣走强；下半年，🏉🇰🇾晶圆代工、封测🙃🦙和内存成本🇦🇷🇮🇲的传导将压缩消🌬费电子和👶🦹♂️IC设计公司🕌🤭的利润空间，✝边缘AI😓⏭在手机和PC🕛端的普及🙎♂️🔅将因BOM成本飙🇧🇹🦚升而被迫推迟☠📮。
